興華涂層機2018年7月11日訊 今年以來，在消費升級和行業(yè)復蘇的大背景下，服裝家紡類消費股總體表現(xiàn)強勁。從業(yè)績表現(xiàn)來看，2018年一季度，品牌服裝行業(yè)整體收入呈現(xiàn)強勁復蘇狀態(tài)，從細分子行業(yè)來看，童裝行業(yè)是目前較景氣的領域，各統(tǒng)計期間收入增速均超20%;而男裝、女裝、休閑、家紡、內衣等子行業(yè)2017年和2018年一季度營業(yè)收入增速均有大幅改善，其中，男裝、女裝、內衣2017年以來整體保持穩(wěn)健復蘇狀態(tài)，休閑也一改前期增長乏力狀態(tài)，2018年一季度增速迅速提升至18.3%。
業(yè)內認為，服裝行業(yè)部分上市公司業(yè)績增速均呈現(xiàn)好轉趨勢，除了戶外體育行業(yè)凈利潤依然保持負增長，主要是因為國內戶外體育服飾經營模式簡單，行業(yè)供給過多，渠道庫存積壓，競爭激烈。而其他細分子行業(yè)2018年一季度業(yè)績都實現(xiàn)了較快的正增長，休閑服子行業(yè)利潤增速改善幅度較為明顯，男裝、家紡、童裝連續(xù)保持20%左右業(yè)績增長。
廣發(fā)證券分析師糜韓杰表示，自2017年四季度以來，服裝終端消費景氣一度回升，限額以上企業(yè)服裝鞋帽、針、紡織品零售額增速開始趨勢性提升，對于品牌服裝板塊的業(yè)績復蘇提供了有力支持。
財報顯示，2018年一季度，57家滬深及港股服裝家紡上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入1163.89億元，歸屬于母公司的凈利潤109.71億元，另據(jù)《見者prophet》統(tǒng)計，2018年上半年，145家服裝家紡上市公司合計市值8757.2億元，從市值排名情況來看，申洲國際位居首位，其次為安踏體育，第三名為海瀾之家。
據(jù)了解，申洲國際是中國一家縱向一體化針織制造商，主要以代工(OEM)方式為客戶制造質量上乘的針織品。為實現(xiàn)針織服裝代工全球較具競爭力的企業(yè)，公司主要生產針織運動類用品、休閑服裝及內衣服裝，主要客戶為國際知名品牌服裝零售商，包括UNIQLO、ADIDAS、NIKE及PUMA等。產品市場從日本市場逐步拓展至亞太及歐美地區(qū)，公司集團員工超過74600人，廠房占地面積超過389萬平方米，建筑面積超過300萬平方米，每年生產各類針織服裝超過3.1億件。
近十年以來申洲國際業(yè)績不斷上升，已成為針織制造代工行業(yè)的龍頭企業(yè)。2017年公司營業(yè)收入約為181億元，同比增長20%；歸屬于母公司的凈利潤約為39億元，同比增長20%。
安踏體育是中國品牌運動服飾企業(yè)之一。集團主要設計、開發(fā)、制造及營銷運動服飾，包括為專業(yè)運動員及大眾設計的安踏品牌的運動鞋類及服裝，以批發(fā)形式向分銷商銷售安踏產品，而該等分銷商則負責向授權安踏零售店鋪進行分銷，較后由該等授權零售店鋪于中國向消費者銷售安踏產品。集團極注重建立品牌，并透過報刊及電視廣告、贊助中國體育比賽、全國聯(lián)賽、運動員及多項其它宣傳活動以推廣安踏產品。
2017年，安踏體育實現(xiàn)營業(yè)收入166.9億元，同比增長25.1%，凈利潤30.9億元，同比增長29.4%。2017年度，安踏集團共銷售超過6000萬雙鞋，超過8000萬件衣服，有超過10000家門店，2017年內安踏市值突破1000億港幣，位居全球行業(yè)第三位，僅次于Nike和Adidas兩家。2017年，安踏品牌獲得“Brand Finance”評選的“2017年度全球較有價值服裝品牌50強”。
安踏旗下包含主品牌安踏ANTA，F(xiàn)ILA(斐樂)，Descente(迪桑特，冰雪運動裝備)，Sprandi(健步鞋類)，Kolon Sport(戶外裝備)，NBA聯(lián)名品牌和童裝系的Kingkow，Anta Kids和FILA Kids。安踏目前的品牌矩陣，覆蓋專業(yè)體育到大眾體育，從高端休閑到城市健步，滿足了不同消費者的需求。
海瀾之家是男裝品牌，實行多品牌運營。公司前身為江陰海瀾服裝有限公司，成立于2002年，2014年借殼凱諾科技實現(xiàn)上市。公司主營品牌服裝的連鎖經營，是國內男裝龍頭企業(yè)。旗下?lián)碛泻懼?、愛居兔、海一家、圣凱諾等四大服裝品牌，其中海瀾之家定位于商務、時尚、休閑的大眾平價優(yōu)質男裝，消費人群主要定位于25-45周歲、年收入在2-10萬元之間的男士，愛居兔定位于時尚、休閑風格的都市女裝。海一家定位于向中低收入人群推出高性價比男裝。
2018年一季報，報告期內，海瀾之家實現(xiàn)營業(yè)收入57.86億元，與上年同期相比增長12.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤11.31億元，與上年同期相比增長11.97%，基本每股收益0.25元/股，與上年同期相比增長13.63%。
截止報告期期末，海瀾之家總資產275.32億元，與上年同期相比增長9.70%，歸屬于上市公司股東的凈資產123.18億元，與上年同期相比增長10.21%。
行業(yè)研究員李奇琦則認為，今年上半年，紡織服裝消費端持續(xù)增長，服裝鞋帽、針紡織品零售額同比增速保持在6%以上。從上市公司一季度業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)營業(yè)收入同比增長22%，歸屬于母公司的凈利潤增長13%，基本面向好，從品牌服飾方面來看，服裝行業(yè)去庫存成效顯現(xiàn)，復蘇趨勢延續(xù)。當前消費者對服裝的需求日趨個性化。
糜韓杰表示，2017年，紡織服裝行業(yè)估值處于持續(xù)消化過程之中，行業(yè)平均估值水平從2017年初的近40倍回落到2017年底不到30倍的水平，18年以來行業(yè)平均估值水平觸底有所反彈，但仍處于歷史較低位置。
根據(jù)2010年底以來的紡織服裝行業(yè)基金配臵倉位統(tǒng)計，目前紡織服裝行業(yè)的持倉配置處于底部水平，貼近2013年年中的歷史較低水平，但是2018年一季度以來行業(yè)持倉集中度有提升趨勢。
李奇琦坦言，布局多品牌、滿足細分市場差異化需求的服裝集團成長空間廣闊。此外，家紡行業(yè)復蘇明顯，電商渠道快速發(fā)展促進品牌銷量增長，伴隨消費升級，未來行業(yè)集中度或將進一步提高，中高端家紡企業(yè)有望受益。
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